金融政策阻碍产业整合 本土PE助推资金渠道建立

中国有关金融政策反复强调企业的“股权性投资”必须使用“自有资金”，但企业自身能有多少“自有资金”？其结果必然是产业整合被国外私募股权基金所控制。国外私募股权基金不仅大规模整合中国的制造业企业，还把触角伸向了金融产业。长此以往，产业整合的主导权就有可能基本落入外国资本手中，影响经济健康发展与经济安全。

发展本土私募股权基金时不我待这种金融环境中，私募股权基金的建立就显得极为必要。当前，发展私募股权基金的条件基本成熟，发展私募股权基金恰逢其时。发展私募股权基金，既能从实体经济层面，推动那些有发展空间和前景的企业快速成长，从而增强中国企业的实力，扶持国内产业发展；也能从金融层面，增加有效组合市场各种要素的金融工具，实现国内资金充分利用，缓解当前流动性过剩的压力。

2006年12月30日，国务院特批的中国首支私募股权性质的产业基金-渤海产业基金在天津发起设立，基金总规模200亿元，首期募集60.80亿元，它是中国本土私募股权基金发展的一个里程碑。

渤海产业基金的设立，开创了中国直接投融资的新模式和新渠道，对深化金融改革和促进经济发展具有重要意义：一是建立了符合国际惯例的基金运作模式，以出资人设立基金、基金管理人运作基金资产、基金托管人保管基金资产的运作架构，为制定私募股权基金管理办法和监管制度积累经验并创造条件；二是在搞好试点的基础上，进一步增设新的产业基金，有利于深化金融体制改革，扩大直接融资，改善资金使用结构，提高全社会资金使用效率；三是产业基金用于对优质企业的股权投资，有利于调整产业结构、转变经济增长方式。

目前，国家发改委正在审批设立4只私募股权基金：广东核电新能源基金、上海金融基金、山西煤炭基金及四川绵阳高技术基金，为能源、创新型制造业和高科技产业提供金融支持，其中每只基金融资规模约为200亿元。国家发改委正在酝酿修改产业基金管理办法，解决产业基金发展进程中面临的问题。

在渤海产业基金的示范作用下，民营私募股权基金开始走向前台。2007年7月，我国第一家民营企业组建的私募股权基金在浙江温州成立，基金规模为5亿元，分别来自佑利集团、民扬集团、环宇集团、科都电器、方大工具、八达真空电器、兴乐集团、三科电器等 8家民营企业和1名自然人。

私募股权基金的建立和发展，将为中国产业整合提供源源不断资金，彻底化解中国产业整合的资金难题。随着产业整合资金渠道的建立，必将迎来中国产业整合蓬勃发展的新时代。