金地集团与瑞银组建风投基金 外资看好内地地产

发布时间：2008-3-17 来源：证券市场周刊

2月22日， 金地集团（发布公告，称其2008年第一次临时股东大会通过了《关于与UBS（瑞银）在境外共同发起设立房地产投资合伙企业的议案》（下称“《议案》”）。《议案》称，该合伙企业是金地集团与瑞银下属的瑞银环球资产管理集团（UBS Global AM）共同发起建立的，其募资将围绕中国住宅开发市场展开股权投资。

据称，在股东会上，金地集团董事长凌克表示，与瑞银的合作不仅为金地探索一条新型的产业合作模式，也为中国房地产市场发展探索一条切实可行的发展道路。

组建风险投资基金

据《证券市场周刊》了解，金地集团此次计划与UBS（瑞银）展开多方面合作，其一是在境外共同发起设立房地产投资合伙企业，该合作企业首期募集金额将在2亿美元至3亿美元之间；其二是由双方或各自关联公司按照各自50%出资比例共同设立投资管理公司;其三是金地集团与合伙企业进行合作投资，特别是将就金地集团新开发住宅项目与合伙企业优先进行合作，且选择一个现存项目作为种子项目；其四是金地集团在境内出资相当于1000万美元的等值人民币与合伙企业进行共同投资;此外，金地集团将按照市场价格和条件对金地与合伙企业合作投资项目提供项目管理、投资咨询、销售、物业管理等服务。

实际上，金地集团为此次基金募资而进行的路演已经开始。上周，金地集团有关团队到达北京与投资者们沟通，而此前已经在完成了在日本的路演。其后，金地还将于3月下旬在美国，4月中旬在欧洲、中东等地进行路演。

金地集团董秘郭国强告诉《证券市场周刊》，该合伙企业的投资今后将涉及物业投资和股权投资，最终以管理人民币房地产基金为目标。按其解释，金地与瑞银的此次合作形式更贴近于一家风险投资公司的运作形式，只是其投资领域已经确定。

郭国强指出，合伙企业的募资方式具体模式与我国出台的合伙企业法中的基本原则一致。合伙企业由有限合伙人（LP）和普通合伙人（GP）组成，有限合伙人出资，不参与管理，而金地和瑞银则各出资1000万美元，占50%股份，管理募集而来的资金，同时收取基金管理费和业绩费。

郭国强透露，基金有限合伙人的认购门槛是500万美元，基金募资目标为2亿美元，若获超额认购，可提高募资额至3亿美元，资金募集期一年，即使达不到预期金额，基金仍将按计划运作。

此次募集的资金，将分别投资于中国内地房地产市场的项目，参与整个开发过程，取得收益。这些投资并不局限于金地集团或其关联公司的项目，在完成作为种子项目的第一个金地项目后，也将参与其他任何地产公司旗下项目。而项目需要的资金，按照国家外汇管理规定，以每个项目单独申报外汇额度，进行结算。

当基金开始运作后，作为普通合伙人的金地集团与瑞银，将对管理资金收取2%的管理费用，达到约定收益后，会提取收益的20%作为业绩费。而此前，在接受《证券市场周刊》采访时，万科董秘肖莉表示，万科倾向于利用其管理开发优势，与资金或土地拥有者进行无论控股与否的合作，并收取总金额的3%-4%作为管理费。

对于万科与金地的比较，郭国强指出，金地集团设计的平行投资结构是重大创新，目前是国内第一家。此前，华润和中信资本募集的基金，发起人均为境外机构，万科只是资金的使用者，并非基金管理者。 中信证券房地产业分析师王德勇指出，对于目前“缺钱”的房地产市场和金地集团自身，这是一次双赢的合作。

3月10日，金地公告了对机构投资者询价后得到的12亿公司债的票面利率——5.5%。根据公告，这批公司债的募集资金用途为3亿元偿还商业银行贷款，调整债务结构;剩余资金补充公司流动资金。经证券评估有限公司综合评定的发行人的主体信用级别为AA-，本期债券信用级别为AAA。王德勇表示，5.5%的票面利率属于公司债正常水平。