华威合伙人罗文倩：成立2.2亿美元新基金

来源：ChinaVenture 作者：Leon Chen

编者按：“作为积极的机构投资者，我们会在投资项目中持有15%-20%股份，并拥有董事席位，通过分笔注入资金的形式持续支持公司发展，利用自己的影响力和公司一起成长。”华威合伙人罗文倩（Lisa Lo）如是说。

ChinaVenture：您做VC经验丰富，在台湾、美国、中国都有投资案例，可不可以大概介绍一下这些地区VC行业不同？

Lisa：我做VC已经15年，第一个6年在台湾，第二个6年在美国，现在来中国（大陆），觉得这里综合了台湾和美国特色。

台湾VC得益于资本市场活跃，有良好退出渠道，所以台湾是亚洲创投行业最繁盛地区之一。台湾VC比较偏好于投资已经开始盈利项目，而不是刚刚开始起步的项目，像一些脑力密集产业的公司，可能已经有了营收，但由于市场成长很快，所以需要进一步融资，但没有什么固定资产，所以VC是理想融资渠道。

美国VC则是另一套做法，他们都是投资新产业、新技术，侧重早期项目，旨在把他们培养成新产业领导者。而在中国市场，目前这两种投资模式都有，也都有很好发展机会。

ChinaVenture：您之前有过中华开发工业银行工作经验？

Lisa：事实上，台湾创投行业一半以上人员都有中华开发工业银行工作经验。中华开发工业银行类似中金和中信，它是最早拿到直投牌照的机构；而且作为综合性金融公司，中华开发工业银行可以提供除直接投资外很多金融服务，竞争力比较强。

ChinaVenture：华威今年募集了新基金？

Lisa：华威是全球基金，我们共管理近7亿美元资金，其中一半属于是常青基金（Evergreen Fund）。在刚刚成立的Fund II中，我们募集大约2.2亿美元，LP主要是GIC、德国的保险公司、美国大学基金、州立养老基金、家族基金等。在大陆，我们每年会投资4～6个项目，以早期项目为主，也做MBO、Pre-IPO和Privatization。

ChinaVenture：华威大陆投资都是早期项目，是否考虑一些中晚期项目？

Lisa：投资早期项目有两个主要原因。首先，华威在台湾很多项目就是从BP或是建立团队开始，所以对帮助早期公司经验比较丰富。其次，中国市场PE比较活跃，晚期项目投资规模在3000～5000万美元。而对于华威来说，我们希望在投资项目里占有15%-20%的股权，并有董事席位，相对而言难以满足。

虽然华威是1998年成立的基金，但进入中国大陆历史还比较短，我们希望深度参与投资项目，建立网络。当然，我们现在也开始逐渐转向中后期项目。

ChinaVenture：现在不少台湾基金活跃在大陆市场，您怎么看？

Lisa：其实台湾基金并没有那么多，像智基、永威等几个目前仍然活跃在市场上的基金，都很不错。但是从比例来讲，台湾VC并不多。

ChinaVenture：您最近比较关注的是哪几个领域？

Lisa：1）教育行业我们一直在关注；2）最近我还比较关注中小企业解决方案、业务流程外包（BPO），但不一定是软件外包，也包含人力资源、公司业务活动的外包；3）医疗器械也在关注，但还没投资项目；4）在环保领域，我们投资了一个项目，和电子废料回收有关；5）在汽车行业，我们投资了一个汽车组件厂，公司大股东是我们基金LP，是很多车厂零件供应商，未来计划香港上市。

ChinaVenture：目前汽车售后在做大过程种有什么困难？

Lisa：在汽车售后行业，如果全部通过直营店扩张，那么扩张速度比较慢，资金需求量也大；如果是采取加盟店模式，那么对加盟主服务质量难以控制，代理问题明显。汽车售后行业，耗材是关键，不仅是主要利润来源，也很大程度上影响服务品质。

ChinaVenture：可不可以介绍一下华威投资传神联合的情况？

Lisa：我们是和成为基金一起投资的传神，从事业务属于BPO。翻译对很多企业来讲，不是主业，但却又很重要，处理不好会造成误会或机会延误。而现在翻译行业，和其他很多服务业一样，市场零碎，以是传统人力为主，而传神有很好的技术背景和解决方案，有机会整合市场。