渤海产业投资基金拟15亿元收购天津钢管股份

来源：华尔街日报 作者：

随着中国本土的一只新基金达成第一笔交易，中国新兴的私人资本运营行业朝着参与全球竞争的目标又迈出了一步。

据两位知情人士透露，中国银行（Bank of China）控股的渤海产业投资基金（Bohai Industrial Investment Fund Management Co.）同意以约人民币15亿元（约合2亿美元）的价格现金收购天津钢管集团（Tianjin Pipe （Group） Corp.）不到20%的股份。他们透露，渤海产业投资基金和天津钢管计划周五在两公司总部所在地天津举行的签约仪式上宣布这笔交易。

中国政府正在扶持国内私人资本运营行业的发展，期望它们有朝一日能够与凯雷集团（Carlyle Group）和TPG这样的全球性私人资本运营公司竞争。目前为止，中国的私人资本交易基本被这些企业所把持。不过，中国国内私人资本运营企业能得到国内投资人及大量本地资金的支持，它们在行政审批方面可能遇到的障碍比外国竞争对手要少。

对天津钢管的巨额投资让渤海产业投资基金有了个大手笔的开局。这笔交易是中国大陆今年以来规模最大的一笔交易，也远远高于渤海基金之前宣称的倾向于5亿美元以上的交易规模。天津钢管是中国最大的石油管道用钢生产商。

今年截至目前，中国非金融领域私人资本投资规模总计为16亿美元，只是美国同类交易的一个零头。今年签订的最大一笔投资是百仕通（Blackstone Group）斥资6亿美元收购国有化工企业中国蓝星（集团）（China National BlueStar （Group） Corp.） 20%的股份。

广告在中国，即使是外国私人资本运营公司进行此类交易时通常也都是采取现金交易方式，而不是采用在美国及其他国家更常见的杠杆收购。原因之一是中国没有能让买家以公司资产作抵押来融资的体系，银行因而不敢冒险为买方提供融资。

去年，渤海产业投资基金获准成立，标志着中国私人资本投资行业迈出了第一步。此前，中国禁止银行及券商进行直接投资交易。渤海产业投资基金于去年底封闭了第一只基金，共筹得61亿元。中国银行及其投行子公司中银国际（BOC International Holdings）共持有渤海基金53%的股份。

渤海基金与在中国市场开展业务的外国基金的一个不同点是它使用人民币而不是美元进行投资。而且，它无需经过中国商务部的批准，而有多笔外资私人资本公司计划的交易因为得不到批准而被推迟乃至夭折。渤海基金有大量资本来自中国人寿保险公司（China Life Insurance Co.）、国家开发银行（China Development Bank）及社保基金。

中银国际私人资本业务负责人丁世民（Simon Ting）今年早些时候接受采访时表示：“我们更了解中国，渤海产业投资基金作为一个人民币基金可以做很多外国公司无法涉足的交易。”

据了解此次交易的人士透露，他相信还有很多公司有意与天津钢管建立合作关系，但他没有透露这些公司的名字。