安博凯加入中外PE争夺战 回避非专业领域投资

来源：财经杂志 作者：宋燕华

“我们有两个关键词，第一是东亚，重点做中、日、韩三国项目；第二是自主性。不设总部，这大大提高了我们的反应速度。”安博凯合伙人龚国权说

两年半前，凯雷投资集团分布于大中华区、韩国、日本的六位核心成员集体离职，并组成了一支定位于东亚地区具有自主性的私募股权投资基金(下称PE)——安博凯直接投资机构(MBK Partners)(下称安博凯)，这一事件曾在PE界轰动一时。

8月14日，安博凯大中华区合伙人龚国权(KC.Kung)在接受《财经金融实务》记者专访时屡次强调安博凯的两个关键词，第一是“东亚”。发挥原有积累的资源和经验，重点做中、日、韩三国项目；第二是“自主性”。安博凯不属于国际基金的亚洲分部，且不设总部，在三个国家各设立了一个办事处，分别组建本土化团队负责各自市场。“我们的反应速度比国际大型PE快得多。作决定时，开一次电话会议就可以了，这一点对PE投资非常关键。” 龚国权说。

安博凯的六位核心成员曾代表老东家凯雷担任过太平洋人寿、宝途国际控股、太平洋百货、台湾宽频通讯、韩国韩美银行、日本Willcom公司等收购项目的核心成员。这一履历至关重要，使得安博凯在很短的时间内募集到了首期基金15.6亿美元。

不做房地产

两年来，安博凯在大中华区完成了两个项目的收购：其一是在2005年10月收购北京博维航空设施管理有限公司(下称北京博维)40%股权；其二是今年7月完成对台湾中嘉网路公司(下称中嘉网路)100%股权的收购。

此外，安博凯还于2006年7月在韩国以9200万美元收购了在行业中处于领先地位的贷款融资和租赁公司Hanmi Capital52.6%的股权，同年10月以1.25亿美元收购韩国第二大互助储蓄银行HK Mutual Savings Bank 61%的股权。

龚国权透露，目前，安博凯正在洽谈两个中国内地的项目，一个是国有企业，一个是民营企业，一个上市，一个非上市，分别处于重工业和医疗保健行业方面。

对于项目的进展，他透露，“我们正在做最后的商谈，预计年内可以签约。”另外，在日本和韩国方面，安博凯也各有一个大型项目即将在年内交割。

从以上案例看，安博凯投资目标集中在四个行业：金融服务，电信媒体，消费品，工业制造服务及重工业等。

安博凯的选项流程一般是，先研究投资哪个行业，是否属于自己擅长的领域；然后，分析行业中龙头公司的发展趋势和目前状况，此后探访有哪些前景良好的企业需要资金；再看和哪些企业管理层可以建立良好关系，并判断最终拿到项目的把握程度。

在中国，安博凯主要关注沿海地区除房地产、基础设施建设方面之外的比较大型的项目，比如，净利润在2亿元以上规模的企业。

关于回避房地产、基础设施领域投资的问题，龚国权解释说，首先，国外有专门的房地产基金、基础项目基金，安博凯并不是这方面的行家，“做自己专业的领域非常重要，何况我们专注的这四个行业的产值加起来也占到了整个经济体的一半以上。”

最弱一环

龚国权分析，PE与行业投资者最大的不同点在于，行业投资者将技术、客户带进企业，而PE更多的是向企业输入管理理念和监督激励机制。

曾在麦肯锡做过咨询工作的龚国权认为，中国人学习能力很强，在技术、营销、研发能力方面并不逊色于国外同行，真正薄弱的是公司监管、管理层激励机制等方面，而这恰恰是公司治理中最重要的一环。