宇通MBO

个人控股上市公司带来什么？

“宁做过人的事，不说过人的话。”汤玉祥确实说到做到。这位宇通客车的

总经理已经成为上海宇通创投的法人代表，通过控股宇通集团间接控股了上市公

司。

据公司公告，上海宇通创业投资有限公司注册资本为12053.8万元，出资者

为23个自然人，其中21个自然人是宇通客车职工。2000年宇通客车的每股净资产

高达6.35元，公告并未披露转让价格。记者从证券界业内人士获悉，当初设计的

每股转让价格是7.5元，而且实际出资人不只23人，在他们名下还有宇通中层乃

至职工的股权。

上海宇通的法人代表是汤玉祥，据悉总经理是董事会秘书兼副总经理齐建钢

，宇通客车董事长路法尧在上海宇通创投没有露面，至今，平时并非很低调的路

法尧在接受记者采访时明显采取回避态度。

6月26日，宇通客车召开了股东大会，路法尧、汤玉祥、齐建钢都到场，前

来采访的媒体都被拒之门外。公司有关人士对媒体解释说：股权转让很正常，上

市公司中已有先例，在方案未经审批前不能接受采访。业内人士对宇通的股权转

让有多种猜测。

猜测一：防止被收购

一位证券界业内人士透露，宇通此举也是被迫所为。郑州市国资局急于套现

，已有退出意向，去年年底与三九集团下属公司谈过股权转让事宜，不知是双方

谈判破裂还是未得到宇通集团的认可，股权转让未能成功。宇通经营层并不希望

出现国资局将上市公司卖掉的被动情况。此后，宇通就在准备收购上市公司控股

权。据说，这件事准备了有半年。看来，防止上市公司被收购可能是一种考虑。

宇通客车的股权比较分散，郑州宇通集团有限责任公司持有2350万国家股，

占17.19％的股份，第二和第三大股东郑州第一钢厂、中国公路车辆机械总公司

分别占10.46％、3.80 ％的股份。以每股净资产计算，收购第一大股东股权所用

资金近1.5亿元，价格并不很高。

猜测二：证券市场要出手

不少上市公司通过成立创投公司、财务公司来增加投资收益，业内人士认为

，在汽车行业利润率普遍下降的情况下，宇通希望通过创投公司来增加投资收益

。而且河南板块的上市公司如安彩高科、银鸽投资、冰熊股份、斯达高科、洛阳

玻璃在这方面的思路都比较活跃。

此前，宇通一直是专注于主业经营，而且经营风格比较稳健的公司。宇通客

车上市时，客车产量仅次于扬州客车制造总厂，位居行业第二。1997年宇通客车

上市融资3.3亿元，1998 年融资1.7亿元，2000年配股融资2.2亿元，募集资金大

都投向了主业，力争从低档客车向中高档客车升级。近年来，销售收入有比较大

的提高，2000年中高档客车销售1312辆，是 1999年的4倍，所占总销量的比例从

去年的5.11％上升到14.76％，单车平均售价比上年净增近2万元。

据公司公告，2000年宇通客车产销量列同行业第二位，销售收入列第三位，

利润总额列第一位，其中中型客车产销量占全行业的30％。宇通预计今年客车产

量达到8000 辆，其中中高档客车2500辆，主营业务收入（含税）达到15 亿元。