西南证券借壳ST长运近收官

壳公司停牌近半年 市场推测各方已达成一致

在日前结束的重庆市金融工作会议上，西南证券有限责任公司透露，将在今年6月前借ST长运的壳资源完成上市工作。

一段时间以来，西南证券借壳ST长运上市的消息可以说一直不绝于耳。去年11月底，已身陷债务困局的ST长运与西南证券有限责任公司签订了《合作意向协议书》，并宣布公司将与西南证券进行重大资产重组。而当时的西南证券刚刚在重庆市的帮助下完成了资产重组工作。重组后的西南证券有限责任公司注册资本达到23．36亿元，资产总规模达到457亿元，成为目前我国西部地区资本实力最强的大型综合券商。

对于之所以选中ST长运这个“壳”，当时西南证券的相关负责人给出的解释是，长运的股价在几家本地“壳资源”公司中较低，债务问题也相对简单，介入重组的成本较低。而充当“壳资源”的ST长运给出的反应则是公司股票自2006年11月27日起停牌。由于已有广发证券成功借壳吉林敖东、国金证券宣布通过S成建投分步上市的案例在先，西南证券借壳ST长运则有望成为券商借壳上市第三个案例，因此也吸引了广泛的关注。

对于这次借壳，无论是市场人士还是相关的双方都充满期待，但是和双方的闪电签约形成鲜明对比的，却是之后漫长的讨论与等待。在签约后的第九天，ST长运发布公告，表示公司与西南证券有限责任公司的资产重组方案仍处于洽谈拟定当中，而公司股票则将继续停牌一周。

由于市场中有“壳公司股价在停牌前20个交易日内累计涨幅超过20％，相关方须自证清白”的监管限制，而在此之前ST长运的连连走高已经让其接近了“20％”的警戒线。一旦ST长运继续上涨，整个借壳计划就很可能会泡汤。因此，留给西南证券的时间并不多。一周之内，双方必须有初步的重组方案出来，其中，最关键的就是把股权转让的价格确定下来。

然而就在一周之后，原定复牌的ST长运，既没有恢复交易，也没有出台具体重组方案，在发布了一则关于资产重组进展情况和继续停牌的公告之后，原本即将揭晓的西南证券借壳案又一次被延迟。这次ST长运方面给出的解释则是，这样重大的资产重组不可能在一两周这么短的时间内完成。双方股东还需要进一步的谈判和磋商，重组方案的拟订也还需要反复沟通。

今年一月份，ST长运又一次公布了重组的进展情况，称公司正在进行年报审计工作，同时积极与债权人接洽，争取取得其对公司债务转移的同意。同时公司还表示西南证券借壳公司实现上市的方案正在拟定中，并正在与上级有关部门沟通本次重大资产重组的有关事项。

虽然相关人士没有再透露更多的细节，但已有市场人士推测表示，双方对于本次重大资产重组的有关事项应该已经基本达成一致，具体重组草案很可能已经形成。而自2006年11月27日发布关于资产重组的首份公告以来，ST长运停牌时间已近半年。(见习记者 朱振/中华工商时报)