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  • 外资并购国内上市公司的若干问题分析

  • 作者:不详  来源:  日期:2007-5-5 22:26:53
  • 再次是在选择并购对象的过程中,改变以往关注绩差、亏损、小盘公司的做法,转而关注行业龙头公司、国有资产退出的公司、已经与外资建立了战略合作关系、股权联系的上市公司、有外资法人股的B股公司、H股公司等。外资在并购国内上市公司的过程中,通常会选择一些处在行业龙头地位的公司,这是与国内企业收购兼并很不同的地方。而已经与外资建立了一定战略合作关系甚至股权联系的上市公司、国有资产将重点退出的上市公司、股权结构分散、治理结构健全的上市公司也将成为外资青睐的对象。因此,国内投资银行在争取外资并购业务的时候,需要改变以往关注绩差、亏损、盘小公司的做法,转而关注如上所述的公司。

    再次是在并购业务中引入新的并购方式、反并购措施等。在外资并购进入中国证券市场的过程中,伴随跨国公司而来将带来大量创新的国际化、市场化金融工具,如:管理层买断、杠杆收购、要约收购、公司分立、分拆上市、子股换母股等等。而国内中介机构面临变化的市场,也须及早创新、应变。除此之外,在上市公司防御外资收购与进攻的过程中,中介机构也需要采用创新的方法来进行反收购,如引入毒丸计划、绿色邮件、白衣骑士、金保护伞、焦土政策等反收购措施,为客户公司提供其所需要的服务。

    最后,在收购后的资源整合中,投资银行须提供相关的管理咨询服务以满足企业资源整合的需要。企业兼并收购的最终目的是获得1+1>2的效果。因此,如何在并购完成后为企业提供有关资源整合的建议,充分发挥收购公司和目标公司在经营管理、财务方面的协同效应,就成为中介机构表现其竞争力的重要方面。因此,投资银行除了要加强自己在财务顾问服务方面的专业素质和能力,还必须增强在管理咨询服务方面的竞争力,才能够应对来自那些管理咨询公司、投资咨询公司的竞争。

    伴随并购业务而来的其他业务机会还包括增发、回购、配股、存量发行、介绍上市、上市公司异地增发并上市、股票期权激励机制等等。国内投资银行通过与跨国公司的业务合作、战略联盟、战略伙伴关系甚至股权联系,也必将大大促进自身的市场化、国际化运作水平,并在业务创新的过程中培育自己的核心竞争力。

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