深圳方大“管理层收购”正式完成

深圳方大“管理层收购”正式完成

邸继勇

深圳方大（0055、2055）今日公告称，公司第一大股东深圳方大经济发展股份有限公司（下简称经发公司）已分别与深圳市邦林科技发展有限公司、深圳时利和投资有限公司签署股权转让协议。

根据协议，经发公司将其持有的1110万股深圳方大法人股转让给邦林科技，每股转让价格为3.55元人民币，转让总金额为3940.5万元人民币；经发公司将其所持有的4711.2万股深圳方大法人股转让给时利和公司，每股转让价格为3.08元人民币，转让总金额为14510.496万元。

据了解，邦林科技由深圳方大董事长熊建明持股85％并任法人代表；另一受让方时利和公司则是由深圳方大除熊建明外的其他高层管理人员及技术骨干共同出资成立。由此，经发公司已将其所持有的深圳方大法人股全部转让给了邦林科技和时利和公司。邦林科技已成为深圳方大第一大股东。

这样，深圳方大的“管理层收购”事宜已正式完成。公司方面强调，因为管理层和股东利益的一致性，邦林科技和时利和在成为深圳方大第一和第二大股东后，不会与上市公司发生暗箱操作的关联交易，或有损害上市公司利益的行为。在目前产权更加清晰的情况下，公司和管理层也绝不允许关联交易和一人独大的局面在深圳方大出现。（中证网）

方大ＭＢＯ秘方：时间杠杆

□本报记者 张逸之 深圳报道非正式公告

６月２０日，深圳方大（股票代码００５５）董事会发布一则公告。公司第一大股东深圳方大经济发展股份有限公司（简称“经发公司”）于２００１年６月１８日分别与深圳市邦林科技发展有限公司（简称“邦林公司”）、深圳时利和投资有限公司（简称“时利和公司”）签署股权转让协议。根据协议，经发公司将其所持有的７，５００万股深圳方大法人股转让给邦林公司，每股转让价格为３·２８元人民币，转让总金额为２４，６００万元；经发公司将其所持有的３２１１·２万股深圳方大法人股转让给时利和公司，每股转让价格为３·０８元人民币，转让总金额为９８９０·４９６万元。

这一股权转让的真正含义是深圳方大管理层融资收购（Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｂｕｙ—ｏｕｔｓ，缩写为ＭＢＯ）。不过方大对此却是低调之极。

在深圳市南山区龙井方大城门口，记者被告知此次事件的焦点人物———— 方大集团总裁兼邦林公司法人代表熊建明“正在开会”、“工作非常忙，恐怕没有时间接受采访”，二十分钟后，同一地点，熊的专车置记者的挥手呼喊于不顾，驶出大门绝尘而去。方大证券部的曹小姐甚至不敢擅自让记者以访客的名义进办公楼“参观一下”，只是一再表示会在请示相关领导之后尽快作出采访答复。

董秘卢卫卫也是三缄其口，“这只是一个提示性的公告，在正式公告出来之前，其他情况不便透露”。不过他同时确认，正式公告“很快就会出来”。时间杠杆

作为杠杆收购（Ｌｅｖｅｒａｇｅｄ Ｂｕｙ—ｏｕｔｓ，缩写为ＬＢＯ）的一种，管理层融资收购的操作核心就是杠杆原理，即利用借贷所融的远低于通过普通途径控股所需金额的资本购买目标公司股份，进而达到控股目标公司的目的。经验表明，合理及时的融资安排和目标公司收购价的确定，是ＭＢＯ能否顺利实现的关键所在。

那么，熊建明他们在这次收购过程中，找到了一根什么样的杠杆呢？

“所有的股权购买都以现金支付。”卢语气坚定————方大集团是同业中首家Ａ、Ｂ股上市公司，注册资本２９，６４０万元人民币，总资产达１５个亿，每股净资产３·４６元。收购这样一家公司３６·１４％的权益，其支出显然不是一个小数目，邦林与时利和公司坦然接受如此条件，手里拿的是一张什么样的底牌？