上市公司事后防御策略及其典型案例实证研究

据《公司法》第108条规定：“股东可以委托代理人出席股东大会，代理人应向公司提交股东授权委托书，并在授权范围内行使表决权。这里并没有提到一个委托代理人可接受几个股东的委托，更没有对委托代理人的表决权做出限制，使收购公司有可能通过对股东征集委托表决权来控制目标公司。《股票发行与交易管理暂行条例》第65条规定：“股票持有人可以授权他人代理行使其同意权或者投票权，但是，任何人在征集20人以上的同意权或投票权时，应当遵守证监会有关信息披露和作出报告的规定，”这里所提的只是对股东人数的限制，并没有涉及到委托股份所占的百分比。由于所持的股份数越多，其表决权越大，对公司的影响也越大，而代表股东的人数尽管很多，但如果其所持股份的百分比很少，也很难对公司造成威胁。为了防止被收购，可就《公司法》和《股票发行与交易管理暂行条例》未作规定的区域，在公司章程中规定：除控股大股东外，同一个人所代表的股东的人数超过两个人时，他所征集或代理的表决权如果是自然人，则其代理的表决权不能超过已发行普通股的2.5％；如果所征集或代理的表决权是法人，则其代理的表决权不能超过已发行普通股10％；如果所征集或代理的既有法人又有自然人，则其代理的表决权总和不能超过12.5％。此外我国《公司法》对代理表决权的有效期没有做详细的规定，参照国外对股东委托代理期限的规定：美国《公司法》规定委托代理期限不能超过10年，荷兰规定不能超过1年，法国规定仅对某次会议有效。可在公司章程中规定：授权委托书只在某一次会议上有效，以防止收购公司伺机反扑，不利于目标公司。

作者单位：林平忠，厦门证券有限公司

吴晓梅，厦门航空有限公司