企业合并问题

企业合并问题

目前，在席卷全球的第五次购并浪潮中，约有四分之三的案例属于企业合并，如旅行者集团与花旗银行、奔驰公司与克莱斯勒公司、埃克森公司与美孚石油公司等企业之间的合并就是这方面的典型案例。最近宣布的时代华纳公司与美国在线之间的合并，合并后市值达3500亿美元。国际上大型企业、巨型企业之间通过收购方式尤其是敌意收购方式消除竞争对手，不但而临着巨大的融资压力和财务风险，而且稍有不慎，往往有可能造成两败俱伤。因此，现代企业购并并不象过去那样通过大鱼吃小鱼、相互残杀、以强欺弱实现优胜劣汰，而是为了谋取规模效应、取得更大的市场份额、增强企业竞争能力而进行的强强联合过程。企业合并比例上升也同时说明了：在当今世界，合作已局部替代了竞争，现代企业之间的竞争更多地表现为合作，合作比竞争更重要，合作已成为当今世界企业发展的主流。大企业之间的联合是为了取得更大的竞争优势，众多中小企业之间的合并是为了取得与大型企业相抗衡的竞争能力。在竞争中相互合作，合作是为了在新的起点上展开更大规模的竞争，从而改变了竞争的格局和层次，替代了过去恶性竞争、敌意收购，终将造成两败俱伤和社会资源巨大浪费的不合理竞争局面。

一、企业合并的优点

企业合并是指两个或两个以上的公司，根据法律和法规的规定，通过订立合并协议而组合成一个公司的法律行为。企业合并有以下优点：

1、相对于收购而言，企业合并不用支付现金或少付现金而主要是通过交换股票的方式进行，主合并方避免了巨大的融资压力和现金流出，并把由此产生的现金流量投入到合并后企业的重点发展领域，不影响合并后企业的资金周转和经营。目标公司股东可自动成为存续公司或新设公司的股东，保证了企业经营的连续性和稳定性，有利于合并后企业的整合和运作。

2、企业合并协议是在合并双方相互充分协商基础上达成的自愿联合，相对于敌意收购而言，操作简便，避免了敌意收购可能造成两败俱伤的风险。

3、对于参与合并的企业股东而言，由于企业合并主要不以现金进行交易，可以享受延迟纳税的税收优惠待遇。

二、企业合并与市场竞争

市场竞争是经济生活中普通存在的一种经济现象。市场上凡是存在两个或两个以上生产或销售同一商品的卖方或买方，就存在着敌对的市场竞争行为。“资本主义生产的发展，使投入工业企业的资本有不断增长的必要，而竞争使资本主义生产方式的内在规律作为外在强制规律支配着每一个资本家”。市场竞争促使各个企业不断通过合理配置内部资源、提高资源利用效率、降低产品成本，进而生产出质量更好、价格更为便宜的商品，提供更为优质的服务。竞争的结果一方面促进了企业技术进步，提高了企业管理水平，有利于社会经济发展；另一方面由于市场竞争的自发性、盲目性和无序性，过渡竞争又导致参与竞争各方相互残杀，可能造成两败俱伤，从而造成社会资源的损失和浪费。因此，竞争又迫使这些企业通过联合的方式，在更大范围的基础上合理分配和利用经济资源，以维护竞争各方的共同利益。

企业合并是过度竞争的极端表现形式。企业合并增强了合并各方的市场竞争能力，可以取得更为有利的竞争地位，从而引起市场集中。但企业合并并不是过度竞争的直接后果和唯一原因。因为市场集中并不仅仅是通过企业合并这一外部扩张形式实现的。大企业和众多中小企业不同程度甚至同一水平的内部扩张同样可以使大企业能够取得比中小企业更为明显的成本优势，从而在某种程度上也可以取得市场集中的效果。随着竞争的激烈和加剧，众多中小企业为了防止在竞争中被淘汰出局而纷纷联合起来，以降低成本，扩大市场份额，提高与大型企业相抗衡的竞争能力。而大企业之间通过联合可以取得更大的竞争优势。因此，追求规模经济、节约交易费用、分散风险是企业进行横向、纵向和混合合并的直接和主要原因。