MBO迷局

当时此方案一出闻者无不叫好。1999年7月6日，四通在中国大饭店大宴宾朋一是庆祝四通15周年的生日一是以“民营科技企业体制创新”为题请专家学者．业界人士对其MBO方案作深入研讨和推广。看起来，这好像是一场庆祝四通涅的盛宴。

尽管其时就有人对此方案表示善意的担心和怀疑——管理层煞费苦心新建一个法人主体但明晰下来的只是四通一小块资产，远不够尽善尽美未免曲折和妥协、…不过，无论如何此结果是值得祝贺的。

何况四通及其方案设计专家当时曾有几点表示让人大有遥想空间:一是四通要借“新四通”的建立进行业务重组，改变四通盲目多元化、主业不明的定位，继第一步将香港四通旗下的电子分销业务装进“新四通”之后”新四通”还将分期分批地私募扩股逐步将集团的系统集成．软件开发等厂业务囊括其中“新四通“将担负起让四通重视门先锋风采的重大使命，并且在适当的时候将四通投资上市；二是一个“新四通”解决不了四通集团产权问题不要紧，可以如法炮制下一个、再下一个“新四通”将四通产权一块块地清晰化三是四通投资36岁的少帅杨宏儒的出场表明 四通老一代创业者有借机开始四通高层的新老交替的诚意或者仅在四通投资的董事会、监事会层面任职或者留守四通集团......诸如此类。

然而，两年过去后，非但不曾有第二个“新四通”的影子，而且业已建立的“新四通”依然在原地徘徊既没有引进新投资者亦没能开拓出更具发展潜力的厂业务于是意料之外又在情理之中2001年春节一过少帅杨宏儒黯然离去原四通集团日副总裁、47岁的张迪生接任。其时距“新四通”诞生一年半。这其间大有奥妙可寻。然而外人确实难掰着手指明确数出其中一二三。继1999年高调地宣传了一把 MBO后，四通这两年一直在低调和“不为外人道”冲进行内部重组，这中间的矛盾、纠结当事人不说，对外人来说只能是一个谜局。

人们从外界观察到的是新四通买过四通集团在香港四通的股权后重组厂业务的计划进展有限这期间杨宏儒曾对媒体透露过片言只语说重组构想有变。2000年四通集团向香港四通注入了上海四通摩天和三菱四通，在拿到4000万港元现金之余四通集团还得到了一部分四通电子股权重返四通电子到今年四月份三菱四通的交易成交后四通集团已直接持有四通电子近1亿股接近10％，而新四通在四通电子的股份已由最初的 50.5％下降到去年年底的38.57％。

“实际上把老四通一块一块地装进新四通里面是不可能的这只是一种‘概念’。四通集团还是一个独立的法人还是一个企业它卖了一部分资产，它的存量还是那么多只不过资产的形态变化了而且它还得继续发展它还有它的体系和项目。当年我们做MBO时，北京市政府在文件上明确批复必须保持新组建的投资公司和四通集团公司的资产同时保值增值。”朱希铎这样说。

如此段永基当年对媒体的说法，“把留在集团内的股权和债权建一个基金作些别的事情”——现在看来不可能是现实。

朱希择承认与最初设想相比，现在新四通的定位和作用是有一些变化，他说“这是一个逐渐清晰的过程。”

朱希铎特意对本刊提到2000年10月份四通体系新班子在友谊宾馆的亮相——在那次会上段永基宣布自己将赴任中关村科技CEO卸任四通集团总裁改任董事长侯四通投资公司副总裁朱希铎任四通集团总裁——“当时有记者拍了一张三人照，段永基在我和杨宏儒中间。”——这张照片，至今还在四通的网站上虽然照片上三人中最年轻的那位已经彻底离开四通现任中科软件集团副总裁。

朱把这张照片看成整个“四通系”格局的象征“MBO后相当于把整个四通的业务放在了不同的治理平台上大四通体系下有一个四通投资公司下的平台有一个四通集团公司下的平台要给这几个平台不同的定位和分工会综合发展。”“现在我们正在研究把四通体系的战略有所统一以此形成更大优势同时提升四通集团和四通投资。尽管很难建立一个法人治理体系来凌驾于它们之上但是我们有股权结构和高层人员上的一致性所以我们有条件实施发展方向战略和资源调配战略。”