论跨国公司的战略性购并及其影响

论跨国公司的战略性购并及其影响

20世纪90年代以来，在经济全球化、区域经济一体化的大趋势下，跨国公司为了推行其全球经营战略，加强其在国际市场上的竞争优势和战略地位，在全球范围内掀起了一场规模宏大、影响深远的收购与兼并浪潮，且成为其全球直接投资的主要形式。1996年全球企业兼并案多达2．27万件，交易额创1．14万亿美元的空前规模。而世界大企业在1997年展开的合并收购活动再创记录，达到1．5万亿美元。1999年首8个月，全球企业的购并金额近2万亿美元，即超过1998年全年总额。跨国公司的购并不仅是追求规模效益及市场占有率，而且更是为了重组全球范围内的产业分工体系。他们不仅盯着买家和消费者，也盯着自己的竞争对手和产品的技术变革。因此，从种种迹象来看，跨国公司的这一场购并活动是一种战略性行为，是跨国公司在新的国际经济环境下垄断世界商品与投资市场，抢占物质技术及人力资源，实施全球经营战略的重大举措。

跨国公司购并的特点与动因

一、 购并与创建之间的战略选择

购并和创建是跨国公司进行国际直接投资、进入国际市场的两个基本方式。这两种投资方式可以互相替代而又有很大的差别，各有其优缺点。相对于创建方式而言，购并方式最明显的优点是可以省掉建厂的时间，迅速获得现成的生产设备、技术人员、管理人员和管理制度，及时建立国外的生产销售据点，有利于跨国公司快速反映，抓住商业机会。对于多样化经营战略的跨国公司，采用购并方式可以更稳妥地进入新的行业，扩大产品种类，获取生产经验、销售渠道和市场份额。在有的情况下，购并方式还可以廉价获得被收购企业的专利、技术、商标、地产等特有资产。但同创建方式相比，购并方式也有其内在的缺点。首先是由于国际会计准则差别、市场信息障碍和无形资产问题，对目标企业的价值评估非常复杂和困难，从而增加了决策的难度；其次，对被收购企业原有管理制度、内外部传统关系的改变相当困难，难以进行有效的革新导致购并方式有较高的失败率；而且，购并方式往往难以找到一个在规模、行业和区位上都完全符合自己意愿的目标企业。这些问题正是一些跨国公司采用创建方式的原因。

二、 购并的基本类型和形式

20世纪90年代以来，企业购并已成为跨国公司对外直接投资的重要内涵。所谓购并（Merger ＆ Ac一quisition）外国企业是指跨国公司通过一定的程序和渠道进行兼并或收购，并依照东道国的法律，取得某现有企业的部分或全部所有权。收购是指对企业资产和股份的购买，如买下全部，就是将其并吞；如果买下较大一部分，则可控制该企业。兼并的一般结果是被兼并的企业丧失法人资格，也可能是兼并企业和被兼并企业都解散，双方产权合在一起，重新成立一个企业，获得～个新的法人资格。

跨国公司的企业购并依目的不同而大致分为以下两类：

（一）以改善跨国公司自身经营为目的的购并

这类购并由公司的经营者驱动，其主要特点是：

1．就购并起因来说，这是一种改善企业自身资源配置状况的投资行为。也就是说，当跨国公司的自身资源配置状况需要进行较大规模的调整，以适应现时和未来的公司经营时，常常安排以购并为方式的投资与扩张，以补进所需的资源或调出不需要的资源。

2．在购并目标的选择上，这类购并中，对目标公司的选择有较强的行业或财务相关性，以实现市场、生产能力（包括技术）、财务状况等企业经营要素的互补与扩展。

3．购入不以售出为首要目的，即购并的目的在于双方资源的补充和扩展利用。