零售业并购升级 外资巨头倒逼危害我消费产业链

2007年03月15日

来源：南方报业传媒集团-21世纪经济报道 作者：周益广

“像家乐福这样的外资零售企业，在我国进行的是一种掠夺式的资本积累，正在以倒逼的方式危害中国的消费品产业链。”上海市流通经济研究所所长汪亮研究员如此认为。

这种言论是否危言耸听？

在拉动国民经济的投资、消费、出口这三驾马车中，消费占据40%左右的比重，而零售业是消费链条的终端，是整个消费品产业链的“咽喉”。

中国的出口产品，由于利润不高、价格低廉而频频遭到“反倾销”制裁，终极原因，仍在于没有掌握国际贸易的定价权。而中国的消费品产业链，由于销售终端逐渐被外资掌控，国内定价权也在逐渐沦丧。

逐渐掌握定价主动权的外资连锁企业，正在中国以倒逼的方式影响整个产业链的发展和变革。而外资零售商在华跑马圈地的方式，也从以前的单店快速扩张，迅速升级到企业并购的层面。

“两会 ”期间，代表、委员们再次呼吁加强产业保护，加快步伐出台相关法律法规对行业进行规范，营造公平的竞争环境。

并购战升级

2007年刚开春，沃尔玛便宣布收购好又多，这无疑是中国零售行业中的重磅新闻，因为这个全球老大通过一桩企业收购便成就了中国老大的地位，大卖场门店迅速增加到174家。

而曾参与竞购好又多的本土领头羊联华超市（0980.HK），3月份宣布出售旗下的联华快客便利店广州业务，接盘者则为全球便利店行业老大“7-11”的经营商。

随着百联集团的整体战略调整，联华超市或将收缩战线退守华东，集中资源重点发展长三角市场。

刚刚过去的2006年，TESCO完成对乐购的控股，家得宝7亿元收购家世界家居，百思买（Best buy）收购五星电器……外资巨头们在华并购的势头可谓来势凶猛，顷刻之间即可吞并一个培育上十年的企业，成就行业领头羊的位置。

毫无疑问，外资抢夺中国市场有着巨大的优势，有雄厚的资金和经营能力作为后台支撑，同时“零售倾销”造成的财务漏洞还可以通过在华跨国采购带来的巨额利润进行填补。

“事实上外资零售商在中国投入的资金很少，都是使用我国银行、供应商的资金来发展在华业务。”长期研究中国流通业的汪亮说，外资零售商在中国的资产负债率平均水平超过了80%，通过这个数据很容易得出这样的结论。

而反观中国本土的零售商们，境遇则大不相同。

传统的老牌百货店是这个行业的主体，在近年来外资连锁企业冲击中国市场的浪潮中匆忙应战，纷纷加入超市行业的圈地运动当中去，取得了区域性扩张的良好业绩，但能走出本省的跨区域连锁企业犹如凤毛麟角。

此外，中国的本土零售企业，大多背负着历史包袱，带着浓郁的地方特色，难以越出“雷池”半步。他们资产负债率大都在50%左右，超过70%便被证券分析师们认为达到财务“警戒水位”，在投资上稍有不慎，或许就要带来灭顶之灾——倒闭或者被重组。

本土龙头企业百联集团2006年营业收入仅为600亿元，而年营业收入超过100亿元的本土零售企业也屈指可数，共计仅为10家左右。本土企业“小而散”的局面，是整个行业的“软肋”。

而跨国巨头们的营业收入则动辄上千亿美元，家乐福、沃尔玛等巨头们在中国的零售业务，年营业收入也超过了200亿元人民币 。

在经过一轮单店扩张的传统增长之后，如今零售行业的竞争已经进入到并购战阶段，外资凭借自身资金实力正在以“几何级数”做大中国业务。而本土企业由于“小而散”的先天不足，举债收购存在财务风险，自然扩张已经难以跟上外资速度。