零售业并购重组快马加鞭

文章摘自:证券时报

曾经以要约收购闻名资本市场的成商集团如今再度遭遇重组。6月14日成商集团发布公告，大股东迪康集团将其持有的65.75%成商集团股权以3.8亿元转让给深圳茂业商厦，零售百货行业日益激烈的合纵连横又添一笔新彩。

茂业借道成商入川

据了解，成都人民商场（即成商集团）被看作成都市乃至整个西南地区商业中心的“天王山”。2003年5月，迪康集团以3.068亿元从成都市国有资产投资经营公司手中购得其65.38%的国有股，并因此触发要约收购。两年间迪康集团四处出击，大手笔投入现金近2亿元，但收效甚微。此次股权转让使得迪康集团获利约7149万元。

“迪康集团有意将成商集团转手，而茂业商厦进行全国扩张的野心很大。成都有良好的消费环境，成商集团虽然不属于一线的商业股，但在当地有一定历史基础，是茂业入川一个不错的站点，因此两方一拍即合。”联合证券研究员吴红光告诉记者。

茂业百货负责人也表示，此次收购的目的是希望借助成商集团在成都地区的品牌、店铺资源以及上市公司地位，快速进入行业发展前景广阔的成都地区商业零售领域，从而进一步实现全国连锁的目标。

接受采访的研究员普遍认为，深圳茂业百货有一套自己独特的管理模式，在经营上也有创新之处，但对于成商集团是否从此脱胎换骨具备投资价值则不能肯定，这是因为成都的百货业竞争相当激烈，茂业模式能否成功入川，还有待观察。

据了解，此次收购成商集团是茂业百货首次通过收购手段在内地扩张。2004年初，茂业投资7亿元新建重庆茂业百货，日前已经开业。

内资抢速度，外资加速度

进入2005年，零售行业兼并收购事件多发，并购正成为零售行业战略投资的主要手段。茂业商厦收购成商集团仅是其中一朵小浪花。今年前5个月，先后有联华超市收购广西最大的连锁超市广西佳用，王府井百货接管徐州华联商厦，百联集团与上海爱建集团合作开发哈尔滨最大商业项目等。外资方面有国际零售巨头沃尔玛进军重庆万州，在安徽五市的“登陆”也进入实质操作阶段；德国麦德龙与锦江国际完成股权转让，麦德龙对合资公司的持股由60%上升到90%等。

安永会计师事务所日前也发表研究报告，指出外资零售商在进军中国的过程中一般较难得到最佳的零售地点，同时也难以快速买到房产，为满足扩张计划将通过寻求购并中国境内的零售连锁企业以争夺最佳的零售地点，因此并购潮可以预期。

“行业的整体运行情况符合我们年初的预期，零售业正呈现内资抢速度，外资加速度的局面，且本土零售企业与外资企业混战磨合，均加速向二、三级城市扩张。国内百货业也开始进行异地扩张，以期达到连锁化、规模化，提高竞争力。”国信证券研究员谭丽说。

统计显示，今年1到5月，零售企业开店速度加快，并开始进入二、三级城市。“零售网络资源的稀缺性决定了资本运作成为国内外强势零售商构建全国网络布局的手段，因此进入2005年行业兼并收购事件多发。”谭丽表示。

不过，根据AC尼尔森的调查，2004年我国现代业态的门店数量增长35%，但是单店销售额比2003年降低10%，可见零售业仍然处在粗放的扩展阶段，扩张的有效性还有待提高。