凯雷收购未定面临最后审批 徐工改制之路何往？

当然，凯雷收购涉及的资产并非只有徐州重机这样的优质企业，但是可以肯定的是，这些资产在品质上都是不错的资产，至少也是前景可期。据悉，凯雷收购的徐工机械是经过了资产剥离和重组的，集中了经营性资产，并使员工维持在 1.3万人，其他一些非经营性资产和人员剥离给徐工集团。

此外，徐工自身的实力，不得不让人将之与反垄断、并购安全等问题挂钩。一个不容忽视的事实是， 作为中国最大的工程机械开发、制造和出口企业，徐工集团是江苏省政府委托经营的国有独资企业，在整个"十五"期间，其营业收入达到 200 亿元，成为中国工程机械行业的领先者，国际工程机械市场强有力的竞争者。 在中国整个工程机械行业 136个产品，徐工机械占到了一半以上， 并且有20个左右的产品市场占有率据称达到了前三名。

另一方面，徐工还生产为数不少的军用机械产品，而与徐工相同，也有不少其他的工程机械企业在生产民用产品时，也生产军用品，若都如徐工为外资所并购，那么外资通过其对中国机械行业的影响，必然也将影响到中国军用机械的生产。

一系列的问题加上舆论的压力，审批机构自然会小心谨慎，徐工机械的未来命运因此出现反复。

据徐工集团的内部人士介绍，他们为了此次并购，先后做了很多准备，其中还包括与员工的沟通，因为一旦改制，将触及到所有员工的根本利益。在徐州56万余城镇单位在岗职工中，有4.4％是徐工集团的员工，而考虑到与之相联系的庞大的供应商、配套企业和经销商，将有数万个家庭的生活因凯雷的收购受到波及，所以徐工在员工方面的沟通工作一直在做。但是现在因为出现了变数，所以做得没有原先那么积极。

必须的改制

抛开政策层面的因素，对徐工而言，目前的改制已经是毫无退路可言了。尽管还有像徐州重机这样因为一项高新技术产品，而使得企业的经营状况趋好，但是更多的却是沉重的债务包袱和冗员包袱。

徐州重型机械公司在徐州当地被习惯地称之为重型厂，其研制开发出的一种新型登高平台云梯消防车填补了国内的一项空白，从而使得该企业由一度的巨亏转为盈利。据熟知徐工情况的人士介绍，可以毫不夸张地说，目前重型厂撑起了徐工机械的半边天。

根据 2002 年8月一份徐工集团成立债转股公司（徐工集团工程机械有限公司）的资产情况说明，截至2001年6月30日，重型厂的资产总额为5.5亿元，负债总额为6.8亿元，其净资产仅为负的1.3 亿元。而到了2004年，根据江苏天华大彭会计师事务所对重型厂的资产评估报告显示，经评估后，截至2003年9月30日，其资产总额为10.98亿元，负债总额为10.75亿元，净资产达到了2267万元，其资产状况走好的趋势明显。

但是同时，重型厂的负债一直居高不下，并且增长幅度还很大，而这在徐工也并不是个别现象，也是必须面对的现实。与重型厂恰好形成对比的是徐州工程机械厂，多年前它是徐工的半边天，而今却情景惨淡，曾经月生产各类工程车达到七八百台，现在每月200台的产量还大量积压。而其负债却也在增加，2003年其负债为7.26亿元，2004年增加到了7.73亿元。

另一方面，徐工集团还有沉重的人员包袱，"2.5万名在册职工，其中3000人下岗、内退，另外还有6000名退休职工"。徐工集团亦曾盲目大规模扩张，收购了江苏和安徽等地方企业。目前，徐工集团对每个剥离企业都要至少兑现5000万－6000万元的资金。

2004年下半年以来，受宏观调控因素的影响，中国工程机械行业需求锐减。同时，行业竞争不断加剧和外资的不断扩张，都使国内工程机械企业经营状况面临巨大压力。2005年，徐工科技主营业务收入下降18.13％，并发生了1.29亿元的亏损。