黑龙江电力股份吸收合并黑龙江华源电力

华源电力主要财务数据 单位：人民币万元

指标项目 1998年 1997年 1996年 98年比97年增长(%)

总资产 24150.62 25555.98 14350.64 -3.27

主营业务收入 23843.68 16801.54 2138.14 41.91

主营业务利润 9548.69 8153.51 1514.42 17.11

利润总额 4481.93 4846.20 628.69 -6.31

每股收益（元） 0.308 0.329 0.052 -6.38

净资产收益率 15.49% 19.56% 3.87% -20.81

每股净资产（元） 1.99 1.68 1.35 18.45

（3）合并后存续公司财务状况分析

合并后存续公司主要财务指标

龙电 合并后公司 变化幅度（%）

总资产(亿元) 24.67 27.09 9.8

主营业务收入(亿元) 6.89 9.27 34.54

净利润(亿元) 2.35 2.67 13.62

每股净资产 2.56 2.60 1.56

每股收益(元) 0.40 0.40 0.02

净资产收益率(%) 15.66 15.64 -0.13

资产负债率(%) 39.12 37.02 -5.37

流动比率 1.53 1.74 13.73

速动比率 1.48 1.68 13.51

由上表可知，经过本次合并，龙电股份的主要财务指标都朝着有利的方向不同程度地发生变化:

①销售收入比合并前增长34.5%，市场占有率扩大，由占黑龙江省10%份额扩大到13%。

②龙电股份毛利率由合并前的24.7%上升到合并后的29%.

③华源电力的合并使原龙电股份每股收益由0.4元上升到0.407元。

④由于华源电力有充足的现金而没有长期负债，合并后的资产结构有所改善，资产质量得到提升。

⑤华源电力98年关联公司回款较好，其经营活动现金净流入10883万元，改善了龙电股份的现金流量状况。

八、本次合并对股东的影响

从以上分析来看，对于龙电股份股东而言，无论从短期利益还是长远发展看，本次合并都是一种利好，由于龙电股份是家同时拥有A、B股的上市公司，下面将着重分析本次吸收合并对B股股东和A股中小股东的影响。

1、龙电股份董事会就有关吸收合并华源电力事项的决议，是在维护和谋求包括B股股东在内的全体股东的利益最大化的前提下，做出的一项资本运营的重大举措。董事会将严格按照《中华人民共和国公司法》的有关规定，就有关事项提请公司股东大会审议，履行有关法定审批程序。

2、华源电力的进入将改变龙电股份的股本结构，其中B股股东的持股比例将由原来的46%下降为44%。但该比例的变动并没有对B股股东的持股地位产生实质性影响，而且利润分配方式仍然保持不变，因而不会构成对B股股东权益的损害，B股股东作为战略投资者的利益将得到有效的保障。

3、就短期利益而言，华源电力的资产是优质资产，它的进入不仅扩大了龙电股份的资产规模和市场份额，而且提高了合并后公司的资产质量，增强了合并后公司的盈利水平。其中，总资产规模扩大了10.01%，每股收益由0.40元上升到0.407元，净资产收益率基本不变。特别地，以下两条理由足以说明就短期利益而言，本次合并对于包括B股股东和A股中小股东在内的广大股东将是有利的：