分析：实施海外并购是产业转移的深化

文章摘自:21世纪经济报道|

发表时间：2005-6-15

2005年6月，台湾明基正式宣布收购德国西门子全球手机业务。这与TCL并购法国汤姆逊彩电及DVD业务和阿尔卡特手机业务、联想并购IBM的PC业务等一系列事件相映成辉。

当欧美巨头在某些业务上失去持续盈利能力，或者战略方向发生改变，它们就会做出卖掉这些业务的决定。西门子手机的市场占有率曾经是全球第三，后来降到第四，2005年第一季度变成第六；亏损随着市场份额的减少而增加，西门子手机部门2004年第三财季之后一直亏损，到2005年第二财季已累积亏损5.1亿欧元。对于IBM、西门子这样的巨头来说，如果某个业务部门不能在所在行业跻身第一集团，它们就会做出改变，那些非核心的业务可能被抛弃。

但以往这样的并购主要发生在欧美内部，中国企业接手这些业务，是这几年出现的新现象。这次明基没有出钱，倒是西门子倒贴2.5亿欧元，另外还要购买价值5000万欧元的明基新股以帮助完成收购，但明基接下了西门子大约6000多名雇员，如果要解雇这些高成本雇员，它将付出高昂代价。联想收购IBM的PC部门看起来成本更高，它付出了17.5亿美元，其中包括6.5亿美元现金。

中国企业开出比欧美企业更高的收购价格，主要是为了完成国际化，不管是联想、明基还是TCL，都是出于这个目的。它们评估欧美巨头亏损业务的价值，固然考虑到核心技术、品牌价值，但最重要的还是已经形成的销售渠道和销售团队。它们急于开拓国际市场，欧美市场象征意义最大，但要求也最高，开拓的难度最大。通过并购获得销售渠道，可能是进入欧美市场的捷径，因此它们愿意为之开出高价。为了与市场靠得更近，明基将把手机部门的总部设在慕尼黑，联想早在纽约选好了全球总部的地址，这是表明它们全力开拓欧美市场的决心。

光有决心还不够，信心也不可或缺，它们的信心主要来自以往营运的低成本。欧美巨头的业务之所以亏损，有各种各样的原因，成本高企是关键因素。中国企业敢于以较高代价收购这些业务，是因为它们相信自己可以使成本降低，从而能够在欧美市场稳定原有市场份额，甚至夺得新的市场。

可以说，这也是一种成本驱动的产业转移。我们以前所熟知的产业转移主要是外资和代工，是全球产业链的低端向中国转移。海外并购则是产业转移的更高阶段，是产业转移的深化，中国企业向产业链的高端行进，不只是等待代工的订单，而是积极开拓市场，主动地将全球需求引向中国制造，当然，主要还是那些在欧美已经比较成熟的产品，因而附加值比较低。

这种产业转移将是一种新的趋势，欧美巨头有抛弃高成本、低附加值业务的需要，而中国企业也有挺进欧美市场的追求，因此，海外并购将更加普遍，中国企业将获得一些新的机会。

但并购是有风险的，常见的并购风险之外，中国企业还将遇到一些特殊的难题，在实施海外并购之前，中国企业应该掂量一下自己的全球营销和控制成本的能力。