德隆系资产重组提速　6上市公司加紧寻找新主

来源: 21世纪经济报道

整整11个月的时间，中粮集团终于“修得正果”。

2005年6月16日，ST屯河（600737.SH）发布股权转让公告，中粮集团正式获得ST屯河37.2％的股份，从而成为ST屯河的第一大股东。

而两天之前，中国非金属材料总公司（下称中非金）收购ST屯河旗下的天山股份（000877.SZ）29.42％的股权，也获得了证监会的同意。

在6月初德隆刑事第一案之后，德隆系实业方面的资产重组也进入实际操作阶段。而此前一直被市场看好的整体重组方案，也由于各种原因而夭折，取而代之的是各个处置方案。

处置加速

6月14日，ST屯河三个连续涨停板，当天，中国非金属材料总公司收购天山股份的收购报告书获得了证监会的批准，中非金名正言顺地成为天山股份的控股股东。

同一天，华融资产管理公司以及新疆屯河集团、新疆三维投资有限责任公司、新疆德隆（集团）有限责任公司、上海创基投资发展有限公司，与中粮（集团）签署《股权转让协议》，将上述华融托管的、四家股东持有的ST屯河37.2％的股权转让给中粮集团。转让价格是ST屯河2004年经审计的净资产值溢价15％。

根据公司2004年年报，屯河的净资产值为3.599亿，按照溢价15％计算，中粮集团受让ST屯河37.2％的股权仅需支付1.539亿元。

这与去年7月中旬坊间传言的，中粮和当时德隆达成的18亿的转让价格相去甚远。

如果按照2004年的一季报的数据，当时ST屯河的净资产还有10.96亿元，37.2％股权相对应的净资产值为4.07亿元。此后，中粮紧接着提供4亿元资金支援屯河，用于后者的番茄收购。

但2004年8月，德隆整体不可撤消地托管给华融资产管理公司后，中非金的收购行动以及ST屯河的股权转让被暂停。

记者此前获得的消息，由于在2004年9月底的董事会改选中，中粮并没有得到屯河的掌控权，于是萌生退意。事实上，在新疆遇阻后，中粮集团又南下深圳重组了深宝恒（000031.SZ）。2005年6月3日，国资委同意深圳市宝安区投资管理有限公司将其持有的深宝恒A27806.25万股国家股转让给中粮集团。

不过，在新疆当地政府的力挽之下，中粮集团重新选择了ST屯河。6月14日，中粮和相关各方签订了转让协议。

与此同时，德隆旗下的另外三家上市公司的重组也正在加紧运作。

除了ST屯河和天山股份之外，德隆系上市公司还有合金投资（000633.SZ）、湘火炬（000549.SZ）、ST重实（000736.SZ）以及ST中燕（600763.SH）。此前，ST中燕已经转让给杭州宝群实业。

6月16日，ST重实的人士告诉记者，公司的重组也在运作当中，包括当地政府也在寻找重组方。

当日，另有消息人士称，就在近期，有关部门发文强调对德隆资产处置要加快进程，特别是旗下的6家上市公司。

整体重组方案暂缓

在去年8月，德隆整体被托管后，所有的资产重组上升到更高层面，德隆单个公司的重组一律被叫停，整体重组德隆的思路提上日程。

当时，德隆的想法是，整体重组方案，可以更好地体现德隆资产的价值。

但由于德隆的股权和债务纠葛紧密，错综复杂，特别是三家证券公司，委托理财等造成公司巨大窟窿，很少有企业能全面接管德隆的整体资产。

直到今年3月份，来自印尼的三林集团表达了强烈的整体重组意愿。当时，三林的高层几次进京商讨收购事宜。