2001年我国证券市场买壳借壳统计分析报告

2001年我国证券市场买壳借壳统计分析报告

内容提要：控股权的争夺是并购的核心目的，第一大股东的变更为上市公司注入了新的项目、新的资产、新的机遇，也给资本市场带来了更多的活力、更大的预期。本文是以2001年我国上市公司中发生的控股权转让案例为样本，结合一年来并购业的变化和动向，运用实证分析的方法，对2001年控股权重组各方的情况作了概述和分析，以期能为准确把握证券市场并购业的发展方向和投资机遇提供平台。

1. 样本资料及数据

1.1 2001年上市公司资产重组情况

2001年，证券市场在支持国民经济发展和国有企业改革上继续发挥着重要作用，我国上市公司展开了大规模的资产重组活动。根据《中国证券报》的上市公司重组事项统计，截止2001年12月底，共发生各种形式的资产重组活动1457起，涉及到上市公司680家，占沪深两市1161家上市公司总数的58.57%。以下是历年来以及2001年上市公司资产重组的基本情况。

表一：历年上市公司资产重组次数及重组家数一览表

年份 1997 1998 1999 2000 2001

上市公司数 745 851 949 1086 1161

重组次数 341 647 1100 1051 1457

重组家数 246 226 312 531 680

资料来源：根据《中国证券报》提供的“2001年中国上市公司重组事项总览1-15”有关数据整理。

表二：2001年上市公司资产重组类型一览表

股权转让 收购兼并 资产剥离或所拥有的股权出售 吸收合并 股权托管 资产置换 其他类型 资产重组

次数 396 483 395 3 10 112 58

比例 27.2% 33..1 % 27.1% 0.2% 0.7% 7.7% 4%

2001年上市公司的重组中股权转让依然占据重要地位，而因股权转让或托管导致上市公司控制权发生转移的重组尤其值得关注。本文即以2001年一年来的上市公司控股权转让案例为分析样本，通过对上市公司控股权转让的实证分析，力求将近期纷繁的控重组情况勾勒出一个清晰的轮廓。

1.2 2001年上市公司控股权转让情况

截止到2001年12月底，共有130家上市公司发生了控股权变更，其中4家上市公司的控制权在此期间内两次易主，实际共发生了134起控股权转移的案例。与2000年全年所发生的110起的买壳案例比较，2001年的上市公司控股权变更势头依然强劲。

表三： 我国证券市场历年控股权转让情况一览表

年份 1996 1997 1998 1999 2000 2001

家数 9 33 71 67 110 130

涉及控股权转让的130家上市公司分属房地产、家电、医药、机械等十几个行业；沪市上市公司58家，深市上市公司72家，其中还有3家B股公司；通过这些案例，可以明显观察到并购方式的市场化，并购主体的多样化，并购动机的战略化。样本资料显示，上市公司的控股权转移后，一般伴随着动作较大的实质性资产重组，包括资产置换或主业变更，从而对上市公司的短期经营业绩和长期发展产生了重大影响，有助于上市公司资产质量优化和产业结构升级。130家控股权转让的上市公司在转让前的2001年中报平均每股收益为0.035元，低于大盘平均水平；而重新入主的控股股东多为生物医药、新材料、IT业等高科技行业或专事投资管理、信息咨询、企业并购等资本运作的投资型公司，业绩稳定，增长迅速，他们的进入为这些公司带来了新的资产、新的商机和新的市场预期。