16.5亿 划算的投资——CVC细说珠海中富价值

通俗一点讲，国际元素实际上是私人股权基金们所能提供的增值服务，包括资金、市场、国际化的管理和战略顾问等，也是他们赖以赚钱的资本。具备一定规模的中国企业也亟需此类的增值服务。纵观近年来被外资并购的企业，无论是S双汇还是珠海中富，或者是苏泊尔，他们都是行业内的翘楚，在国内拥有具备绝对优势的市场份额和庞大的市场网络，在“终端为王”的背景下成为了国际资本竞相追逐的目标。但是，企业有自身的发展规律，发展到一定阶段遇到市场饱和、管理跟不上等一系列新的问题，也是不争的事实。“逆水行舟，不进则退”，处理不好，可能阻碍企业进一步发展，甚至导致竞争力丧失。私人股权基金为了自身的利益，可以帮助企业打通国际融资渠道、拓展海外市场空间，提高企业治理水平。二者结合，可谓各取所需。

我们还可以看到，如今经济全球化已经是一股不可逆转的潮流。近年很多有能力的本土企业为了摆脱国内市场的局限，选择了主动出击的道路。联想并购IBM全球PC业务，TCL收购法国汤姆逊，都可以说是对本土企业生存状态的一种反应。成败不论，这也都是中国企业国际化的有益尝试。

诚然，主动出击并不一定适合所有企业，但是国际化却是发展到临界点的企业所必须面临的重大课题。国际私募基金对于提高本土企业的管理和战略决策水平，无疑将起到积极作用。

当然，作为个案来讲，CVC收购珠海中富并不必然成功，珠海中富也不是沾了外资就一定能迅猛发展。但是，作为一种业态，一种模式，私人股权基金的存在和介入，对于大多数像珠海中富这种具备一定规模、亟待突破的企业来讲，可以说是一股新鲜血液。也有人认为，这种私人股权基金的投资模式决定了其“收购企业是为了高价卖掉”，担心又会出现“靠包装、编故事”的资本骗局。这就需要管理层进一步加强监管、提高信息披露的透明度来防范。

记者欣喜地看到，一批具有内资背景的私人股权基金也崭露头角。比如联想控股的弘毅投资频频在国内活动；黄光裕最近也与贝尔斯登联手，斥资组建私人股权基金，目标是整合除家电零售业以外的其它零售行业。相信国内会有越来越多的私人股权基金涌现，利用他们自身固有的优势，为更多的国内企业提供它们所需要的增值服务。

■ 对话 黄乐夫：我不会完全脱离公司

黄乐夫从董事长的位置退下后，他还打算担当顾问，继续守望自己的“田园”。

□本报记者 龚小磊

3月26日，星期一，珠海中富复牌后的第一天。

9时30分，记者来到公司办公大楼，员工们都和往常一样，有条不紊地忙着手头的工作，看样子并没有受到CVC收购事件的影响。记者到的时候，黄乐夫已经在六楼会议室里召开工作会议，不好打扰，记者决定等候。

11点半左右，65岁的黄乐夫从六楼下来，没想到他要急着赶到香港出差，趁他喝口茶歇息的空档，记者和他进行了简单的对话。一场中风后他说话缓慢而又吃力，他的回答也显得短促。

记者：对每股8.27元的收购价格满意吗？

黄：满意。

记者：自己奋斗了20多年，一手缔造了今天的中富，一下子卖掉是不是心里有点舍不得？

黄：不会。我们还是第二大股东嘛，保留了6%左右的股份。

记者：管理层以及员工队伍能够稳定吗？

黄：能稳定，有些变化。我跟卢总（现任总经理卢焕成）退居二线，但还会参与企业的管理，作为公司的顾问。我将来的办公室在那边（他指了指旁边那栋楼），每天还来上班，以后你来公司还可以看到我。我们还是要为企业出谋划策，所以也不会觉得惋惜。（相视一笑。）